科技“漂亮”50:A股超跌反彈先鋒？
一場疫情危機正在肆虐全球，也讓初春的A股市場彌漫著一絲恐慌。
不過，從過往危機經驗來看：人心越是恐慌的時候，卻是價值投資的好機會。
至少，全球投資大師巴菲特是這么想的，也是這么做的。他在2010年致股東的信中回憶08年金融危機的情形時，提到：“2008年初，我們擁有443億美元的現(xiàn)金資產，之后還獲得了170億美元的營業(yè)利潤。然而到了2009 年底，我們的現(xiàn)金資產減少到了306億美元。”
巴菲特是跌宕起伏的證券市場上的逆行者。在他看來，恐懼氣氛是投資者的好朋友。“在過去兩年金融市場一片混亂之中我們卻大規(guī)模投資。（那時）對真正的投資者來說是最理想的投資時期。”
眼下，A股市場正在經歷一輪急速下跌。但與此同時，科技等具有成長性的、跌幅遠超市場的題材的吸引力正在不斷提高。在此背景下，市場上也出現(xiàn)了眾多重點配置科技行業(yè)的產品，吸引著投資者的關注。
相比個股的不確定性，科技類ETF或許是弱市中一類尋求科技指數(shù)反彈收益的工具。近日，大型基金公司易方達推出了一只易方達中證科技 50ETF （以下簡稱“科技50ETF，代碼：159807”），并已于3月30日上市交易，是國內首只跟蹤中證科技50指數(shù)的基金。
中證科技50指數(shù)堪稱科技行業(yè)的“漂亮50”指數(shù)，選取了科技行業(yè)中50只市值大、流動性好的股票。換言之，一只科技50ETF網羅了50只科技白馬股。
資本市場的逆行者
歷史往往存在著相似之處。眼下，在凈值大跌的過程中，科技類等股票型ETF的份額又在逆勢擴張，不免讓人尋味。
2018年是中國ETF投資“逆行”的一年。彼時是A股熊市，上證綜指全年下跌了24.6%。
俗話說，熊市不言底。再精明的投資者也很難準確預言、精準抄底。但是，正是這一年，大量資金逢低借助ETF涌入股票市場。據Wind數(shù)據統(tǒng)計，整個2018年，股票型ETF份額從773.2億份一舉增長至2203.2億份。就算剔除新發(fā)基金部分，截至2018年末存量份額仍有1478.95份，這就是說，短短一年存量ETF的份額增長了約1倍。這些參與ETF投資逆行資金，在股市向好的2019年很快便迎來了“美好時刻”。
今年3月，在市場的暴跌的浪潮中，股票型ETF的份額又在逆勢擴張。據Wind數(shù)據顯示，不考慮新發(fā)基金份額，場內流通份額從3月5日的3815.9億份增加到了4189.5億份。期間，上證綜指數(shù)從3000點之上一度跌至2600點。
股票ETF逆勢擴張的時候，是科技股領跌A股的過程。但是，科技類ETF的規(guī)模卻在大幅增長。這也不讓人心生疑問：要是18年的一幕再現(xiàn)，科技題材能否再現(xiàn)高光時刻？
在回答此問題前，讓我們看看A股市場上的科技龍頭的“想法”。近日，中興通訊發(fā)布2020年年報顯示，過去一年其營業(yè)收入突破900億元人民幣，凈利潤逾50億，增幅超過170%。
相比業(yè)績，中興通訊年報中“透露”出的一番科技行業(yè)“新氣象”更讓人值得期待。中興通訊稱， 展望2020年，5G開啟無限可能。隨著全球領先運營商紛紛開啟5G商用，預計未來5年全球5G進入全面加速發(fā)展階段，5G產業(yè)鏈快速成熟，5G創(chuàng)新應用蓬勃涌現(xiàn)，通信行業(yè)將進入新一輪大繁榮階段。以5G為核心的萬物智能互聯(lián)基礎設施，將在未來5年內初步融合成形，其意義不亞于上世紀90年代全球互聯(lián)網，5G行業(yè)應用如自動駕駛、智能制造等，將為ICT產業(yè)帶來難以想象的新業(yè)務、新模式和新增長空間。
若一如中興通訊年報所言，5G時代科技創(chuàng)新潛力大。5G基礎設施建設和應用盛宴，無疑將給A股市場上的科技題材帶來機會。
科技的投資價值
近期新冠疫情的爆發(fā)事出突然，短期來看對中國乃至全球經濟均帶來不可忽視的沖擊。
國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃近日稱，新冠肺炎疫情給全球經濟造成嚴重損失，預計全球經濟2020年將陷入衰退。
疫情也對中國的消費和出口產生了影響。于是，投資在經濟三駕馬車中的重要性得到了顯現(xiàn)。
然而，經過多年的高速發(fā)展，我國已經走上了超發(fā)達國家行列邁進的道路。過往以“鐵公基”為代表的基礎設施建設在當今經濟轉型和升級的大環(huán)境下也需要作出優(yōu)化和改進。
在科技創(chuàng)新的時代，中國經濟的發(fā)展需要一種新型的、更大規(guī)模的投資方式。2018年12月，中央經濟工作會議報告中首次提到要“加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網、物聯(lián)網等新型基礎設施建設”，新基建概念由此而來。此后“新基建”不斷出現(xiàn)在政府會議報告中。2020年3月4日，中共中央政治局常務委員會上，再次強調要“加快5G網絡、數(shù)據中心等新型基礎設施建設進度”，新基建在資本市場上受到了前所未有的重視。
當前新基建的范疇主要包含了5G基礎建設、特高壓、高鐵與軌道交通、新能源車充電樁、大數(shù)據中心、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網。不難看出這些新基建的項目均并非短期內橫空出世的，而都是國家發(fā)展和經濟增長以及社會進步內生的需求。從另一個角度來看，這些范疇主要覆蓋了信息網、交通網、能源網三大框架，并無一例外均與科技創(chuàng)新密切相關。以新基建為基礎，在這三大框架下還將衍生出更多與科技創(chuàng)新密不可分的領域，在新基建的助推下蓬勃發(fā)展。
盡管近期科技股跌幅較大，但大家其實都明白，科技創(chuàng)新意義重大。中國人口紅利逐漸消失，未來中國經濟想要實現(xiàn)持續(xù)健康增長，就必須借助科技創(chuàng)新。而新基建的規(guī)劃的確定，也為一大批科技上市公司未來一兩年的業(yè)績提供了政策支持。
由此可見，經濟增速雖然出現(xiàn)降速的風險，但是隨著 5G 建設周期、換機潮等，科技等新興成長業(yè)績將好轉。疊加再融資政策、并購重組等放開，科技板塊則可能出現(xiàn)業(yè)績好轉，景氣周期上行。
科技漂亮50的機會
在新基建以及5G應用預期的推動下，科技主題基金備受關注。
作為科技行業(yè)的一類代表性寬基指數(shù)基金，科技50ETF密切跟蹤中證科技50指數(shù)走勢。
中證科技50指數(shù)選取了科技行業(yè)中50只市值大、流動性好的股票，反映科技領域上市公司股票的整體表現(xiàn)，覆蓋電子、計算機、通信、醫(yī)藥生物、新能源、國防軍工等科技相關領域。這也就是說，科技50ETF一只基金網羅了50只A股上市的科技白馬。
此外，相比市場同類型指數(shù)，科技50指數(shù)集中度高，前十大成份股合計權重51.4%，龍頭特性明顯。指數(shù)前十大成份股覆蓋了各個主要高新科技領域的領軍企業(yè)，代表性強。業(yè)績方面，截至2020年3月30日，科技50指數(shù)預期凈利潤增速為41%，優(yōu)于其他科技類主題指數(shù)；估值方面，科技50指數(shù)預期PE為 32.8倍，與業(yè)績高增速匹配。
展望未來，在科技創(chuàng)新時代，科技50ETF這類科技指數(shù)基金，不失為弱市中配置、致力于攫取長期投資收益的配置之選。
