美國(guó)科技巨頭逆周期佳績(jī)不再 從云端掉落地
英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的一篇報(bào)道指出，美國(guó)五大科技巨頭財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不再“逆周期”，開始與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步，進(jìn)入順周期。
在數(shù)字世界中，物理定律可以因程序員的一時(shí)興起而暫停。同樣，數(shù)字世界的企業(yè)構(gòu)架師好像也能藐視經(jīng)濟(jì)定律。2005年以來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）中的數(shù)字經(jīng)濟(jì)占比上漲了三分之一，達(dá)到10%。美國(guó)的科技寡頭——Meta、字母表（Alphabet）、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）和蘋果（Apple）（可統(tǒng)稱為“MAAMA”）——甚至超過(guò)了這種增長(zhǎng)速度�？偟膩�(lái)說(shuō)，在過(guò)去十年，MAAMA的收入和利潤(rùn)年均增長(zhǎng)近20%，而美國(guó)每年的名義GDP增長(zhǎng)不到4%。新冠疫情可能限制了現(xiàn)實(shí)生活，但卻豐富了數(shù)字生活——從而前所未有地推動(dòng)了大型科技公司的發(fā)展。
今年，經(jīng)濟(jì)定律再一次顯身。以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)自1月以來(lái)下跌了四分之一，跌幅占到了美國(guó)股市的一半。中小科技企業(yè)利潤(rùn)顆粒無(wú)收，受貧乏的收入增長(zhǎng)和高利率拖垮，這讓Snap等企業(yè)遙不可及的收益在今天看起來(lái)沒那么有價(jià)值。更令人驚訝的是，盡管科技巨頭如今收益豐厚，卻也感受到了現(xiàn)實(shí)世界的拉扯。7月26日，字母表發(fā)布季度銷售數(shù)據(jù)，是自新冠疫情初期幾個(gè)月的暗淡時(shí)期以來(lái)增長(zhǎng)最為緩慢的一次。該公司股價(jià)有所回升，卻不足以抵消最近的下跌，而股價(jià)回升只因預(yù)期更為糟糕。一天后，Meta表示銷售額同比下降，是公司史上第一次。
美國(guó)科技巨頭猛然間要與長(zhǎng)期以來(lái)困擾舊經(jīng)濟(jì)體的各種力量斗爭(zhēng)：擁堵的供應(yīng)鏈、保護(hù)主義、人工短缺和激烈競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)MAAMA來(lái)說(shuō)，這些限制因素是新鮮事物。科技企業(yè)的負(fù)責(zé)人最好能適應(yīng)它們。
一個(gè)限制因素就是地理位置，這在在一個(gè)擁有全球無(wú)縫供應(yīng)鏈和基本無(wú)邊界的網(wǎng)絡(luò)空間的世界里常常遭忽略。就科技巨頭們所銷售的實(shí)體物品而非數(shù)字字節(jié)而言，他們也在承受供應(yīng)不暢的痛苦。4月，蘋果警告稱，二季度收入將比預(yù)期少40億至80億美元，主要原因是中國(guó)供應(yīng)鏈出現(xiàn)問(wèn)題——工廠每出現(xiàn)一例病毒就會(huì)封廠，達(dá)到了無(wú)比重視的程度。巧妙的庫(kù)存管理軟件并沒有讓亞馬遜避開額外的成本支出——因?yàn)榕c沃爾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)零售商一樣，對(duì)購(gòu)物者的需求和購(gòu)物時(shí)間作出誤判。
隨著歐盟和印度等地加大對(duì)本國(guó)公民數(shù)據(jù)和本國(guó)數(shù)字企業(yè)的保護(hù)力度增加，互聯(lián)網(wǎng)上也是障礙重重，引發(fā)對(duì)字母表公司、Meta和微軟的擔(dān)憂。除了在中國(guó)，這些大企業(yè)在銷售其數(shù)字服務(wù)方面幾乎橫掃全球。
另一個(gè)限制因素與人才有關(guān)�？萍计髽I(yè)過(guò)去并不會(huì)四處搜羅最好的程序員。然而，在取代銀行和咨詢機(jī)構(gòu)成為畢業(yè)生的理想雇主后，大科技企業(yè)發(fā)現(xiàn)很難招到人才。原因之一是MAAMA的整合員工規(guī)模龐大，在過(guò)去十年中增長(zhǎng)了近七倍，達(dá)到220萬(wàn)人。薪資數(shù)量越大，就越難補(bǔ)充人才，更不用說(shuō)擴(kuò)張了。大科技企業(yè)還面臨著來(lái)自其他行業(yè)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，所有這些如今都體現(xiàn)在要有一定程度的技術(shù)含量，而不是那些玷污大型科技公司聲譽(yù)的爭(zhēng)議話題。
最后一個(gè)限制因素是MAAMA的市場(chǎng)。隨著電商等業(yè)務(wù)增速恢復(fù)到新冠疫情之前，這場(chǎng)疫情看起來(lái)不像是一個(gè)無(wú)窮無(wú)盡的數(shù)字化時(shí)代的開始，更像是一個(gè)一次性到位的驟變。在科技產(chǎn)品變得越來(lái)越常見的情況下，它們變得與其他產(chǎn)品別無(wú)二致。正如字母表和Meta的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一樣，曾經(jīng)被認(rèn)為不受商業(yè)周期影響的數(shù)字廣告，可能會(huì)像線下廣告一樣順周期了
無(wú)論是在線廣告還是線上購(gòu)物，云計(jì)算還是智能手機(jī)，科技市場(chǎng)都更加成熟——且成熟的市場(chǎng)增長(zhǎng)變得更慢，尤其是監(jiān)管機(jī)構(gòu)不再忽視它們之時(shí)。在許多領(lǐng)域，現(xiàn)有企業(yè)豐厚的利潤(rùn)率正在被壓低。例如，亞馬遜正在大力投資其廣告業(yè)務(wù)，而這正是Alphabet的強(qiáng)項(xiàng)；與此同時(shí)，Alphabet正在花費(fèi)數(shù)十億美元在云計(jì)算領(lǐng)域站穩(wěn)腳根，而這正是亞馬遜的領(lǐng)地。
科技巨頭們可能還會(huì)重新發(fā)現(xiàn)他們扭曲現(xiàn)實(shí)的魔力。亞馬遜在7月以39億美元的價(jià)格收購(gòu)了美國(guó)醫(yī)療保健供應(yīng)商One Medical，這僅僅是MAAMA為征服最后一個(gè)數(shù)字化不足的市場(chǎng)而做出的最新手段，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)大到足以讓一家價(jià)值萬(wàn)億美元的企業(yè)動(dòng)心。他們可能會(huì)再次創(chuàng)造出一個(gè)全新的市場(chǎng)，就像蘋果在iPhone的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)中所做的那樣，并希望在增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)中重演。不過(guò)，在這種情況發(fā)生之前，大科技企業(yè)的例外主義時(shí)代或?qū)⒔Y(jié)束。
