雷柏科技上市八年凈利縮水92%連續(xù)五年半未分紅
日前，雷柏科技披露半年報，今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.15億元，同比減少7.96%；凈利潤僅278.34萬元，同比減少84.29%。而在扣除829萬元的非經(jīng)常性損益后，公司上半年凈利潤實際為-551.34萬元，同比減少198.69%。
這也是雷柏科技自去年扣非凈利由盈轉(zhuǎn)虧后再次出現(xiàn)主業(yè)虧損的情況。
去年，雷柏科技實現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元，凈利潤806.82萬元，相較于上市前一年巔峰期業(yè)績，分別縮水16%、92%。
長江商報集中注意到，盡管近年來穩(wěn)居外設行業(yè)中國關注度排名前三甲，但雷柏科技毛利率不斷走低，盈利能力大幅削弱。
今年上半年，公司鼠標鍵盤產(chǎn)品銷售毛利率為17.33%，同比減少8.16個百分點，相較于上市初期超32%的毛利率水平，降幅高達46%。
值得一提的是，隨著業(yè)績持續(xù)陷入低迷，雷柏科技也暫停了分紅派現(xiàn)。自2014年開始，公司已經(jīng)連續(xù)五年半未進行現(xiàn)金分紅。
上市八年凈利縮水92%
公開資料顯示，雷柏科技自設立以來，一直從事鼠標、鍵盤等電腦外設設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2011年4月末公司成功在深交所中小板掛牌上市，一度被市場冠以“鍵鼠第一股”之稱。
上市首年，雷柏科技就出現(xiàn)營收凈利雙降的情況。2010年至2013年，雷柏科技可以分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元、5.65億元、4.6億元、3.96億元，凈利潤分別為1.1億元、1.02億元、0.74億元、0.33億元，扣非后凈利潤分別為1.08億元、1.02億元、0.78億元、0.31億元，連續(xù)三年業(yè)績下降。
為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，2013年末雷柏科技實施重大資產(chǎn)重組，計劃使用超募資金4.55億元和自有資金1.33億元，合計5.88億元收購手游企業(yè)樂匯天下70%的股權，意在推動公司向傳統(tǒng)硬件公司向綜合互聯(lián)網(wǎng)平臺公司轉(zhuǎn)型。
隨著樂匯天下并表，2014年雷柏科技業(yè)績止跌回升。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.21億元，同比增長31.66%；凈利潤3650.38萬元，同比增長9.52%。
但與此同時，由于此筆并購為非同一控制下的高溢價并購，收購完成后，2014年末，雷柏科技賬面新增5.36億元商譽。
在此情況下，交易對手方也作出業(yè)績承諾，樂匯天下2013年至2016年分別實現(xiàn)凈利潤0.6億元、0.8億元、1億元、1.2億元。而實際上，樂匯天下2013年至2015年分別實現(xiàn)凈利潤6161萬元、9922萬元、1714萬元，出現(xiàn)斷崖式下滑。
首筆重組就踩了雷。2015年，雷柏科技對樂匯天下直接計提商譽減值5.15億元，致使當期上市公司凈利潤虧損2.59億元，扣非后凈利潤虧損5.34億元，迎來上市后的首次巨額虧損。
此后，在樂匯天下股權轉(zhuǎn)讓款尚未支付完畢的情況下，雷柏科技無奈將樂匯天下70%股權以3172.35萬元的價格向標的原股東予以轉(zhuǎn)讓。
重新回歸外設主業(yè)后，盡管業(yè)績扭虧為盈，但雷柏科技已無法再現(xiàn)當日輝煌。
2016年至2018年，雷柏科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.74億元、5億元、4.75億元，同比增長14.81%、-12.99%、-5.04%；凈利潤1793.53萬元、1887.57萬元、806.82萬元，同比增長106.91%、5.24%、-57.26%；扣非后凈利潤分別為1437.05萬元、796.84萬元、-2532.94萬元，同比增長102.69%、-44.55%、-417.87%。
其中，去年公司凈利潤相較于2010年巔峰時期，已經(jīng)下降超92%。
日前公司披露的半年報顯示，今年上半年，雷柏科技實現(xiàn)營業(yè)收入2.15億元，同比減少7.96%；凈利潤278.34萬元，同比減少84.29%。
雷柏科技認為業(yè)績下降的原因主要有三大方面原因。其一，外設行業(yè)增速逐緩，存量市場競爭較大。其二，公司調(diào)整部分海外區(qū)域市場渠道合作模式，過渡期間內(nèi)，對收入有所影響。此外，報告期內(nèi)政府補助收入減少，且上年同期公司處置參股子公司增加投資收益，本年無此影響。
長江商報記者注意到，在扣除政府補助、理財收益等非經(jīng)常性損益后，雷柏科技主業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。
中報顯示，報告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益達到829.7萬元。其中，計入當期損益的政府補助為296.75萬元，投資收益則達到604.6萬元，占利潤總額的268.65%。
今年上半年，雷柏科技扣非后凈利潤實際為-551.34萬元，同比減少198.69%。
而從單季度業(yè)績表現(xiàn)來看，自2018年三季度開始，雷柏科技扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，分別為-405.87萬元、-2685.71萬元、-67.82萬元、-483.53萬元，連續(xù)四個季度主業(yè)虧損。
主業(yè)毛利率下降至17.33%
穩(wěn)定在高比例市場份額的背后，雷柏科技毛利率逐漸走低，利潤空間受到壓縮。
ZDC互聯(lián)網(wǎng)消費調(diào)研中心數(shù)據(jù)顯示，2017年雷柏鍵盤產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率13.5%，位列行業(yè)第一；雷柏鼠標產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率9%，位列行業(yè)第三。
2018年，外設行業(yè)中國關注度排名前六的鼠標品牌占有80%的關注度，其中雷柏排名第一，關注度占比27.4%。
根據(jù)中關村在線出具的2019年Q1鍵鼠、鍵盤市場品牌關注比例分布報告中顯示，雷柏鍵盤、鼠標在中國市場品牌關注比例分別以16.1%、16.9%位居第二。
但與此同時，雷柏科技主業(yè)毛利率承壓，盈利能力削弱。2011年至2018年，雷柏科技鼠標鍵盤產(chǎn)品銷售毛利率分別為32.19%、31.6%、29.52%、24.52%、24.52%、27.32%、27.62%、19.69%，同比增長-0.05、-1.83、-2.08、-5.02、2.78、0.3、-7.93個百分點。
今年上半年，雷柏科技鼠標鍵盤產(chǎn)品銷售毛利率17.33%，同比減少8.16個百分點，相較于上市初期的毛利率水平，降幅高達46%。
在主業(yè)較為單一的情況下，盡管雷柏科技近年來試圖布局機器人、無人機等項目，但收效甚微。中報顯示，目前公司營收90%以上仍來自于鼠標鍵盤產(chǎn)品，機器人業(yè)務集成項目實現(xiàn)營業(yè)收入1739.7萬元，占比僅8.11%。其他業(yè)務收入占比均不足1%。
另一方面，隨著營收規(guī)模收縮，雷柏科技應收賬款不降反升，在一定程度上制約了公司的現(xiàn)金流能力。
2011年至2018年各報告期末，雷柏科技應收賬款賬面價值分別為0.44億元、0.46億元、0.56億元、0.76億元、0.62億元、0.98億元、0.83億元、1.01億元，期間整體增幅達到1.3倍，而同期公司營收增速為-16%。
受此影響，同期公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6533.01萬元、6287.85萬元、2101.07萬元、5056.01萬元、-2488.93萬元、-2102.02萬元、31.57萬元、-2200.68萬元，整體呈下降趨勢。
今年上半年，雷柏科技現(xiàn)金流能力有所好轉(zhuǎn)但仍處于凈流出狀態(tài)。報告期內(nèi)公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-112.4萬元，同比增長93.96%。
需要注意的是，目前雷柏科技控股股東香港熱鍵仍處于減持計劃實施期。香港熱鍵原定于2019年4月16日至10月15日期間減持公司股份不超過848.64萬股，占公司總股本的3%。
目前減持計劃期間過半，香港熱鍵暫未有減持動作。
值得一提的是，隨著業(yè)績走低，自2014年開始雷柏科技已連續(xù)五年半未實施現(xiàn)金分紅。但同時公司今年審議通過使用不超過6億元自有閑置資金購買理財。
